Santiago Iñiguez, Dean and Professor of Strategy

Last Wednesday, 25th April, at IMAN 2007, (Palacio Municipal de Congresos de Madrid, near IFEMA) there were two plenary sessions devoted to Spanish entrepreneurs. The first session was called "Comercio Electronico, Esta Vez los Exitos" and the second "Encuentro con Emprendedores".
Descriptions and transcriptions of these will be make available on the IMAN website sometime after the 7th May.

(1) "Comercio Electrónico, Esta Vez los Exitos" The Program ("Miércoles 25", 17:00-18.00)
Some of the leading the leading Internet startups in Spain were invited to give 10 minute presentations, plus questions.

a) Antevenio. A Spanish PYME dealing with Internet publicity, spoke of how they launched themselves on Alternext, which opened for business on 17 May 2005. This new market was created by Euronext to meet the needs of small and midsized companies seeking simplified access to the stock. Their stock price.

b) Panoramio. Mashups of Google Maps/Earth with photos of a community, linked to by Google. They have had 5.3 million unique visitors.

c) Atrapalo. An online tourist agency and promotor of leisure activities.

d) eConozco. A leading Spanish professional social networkthat was bought by Xing last month

e) DVDgo. A leading DVD-selling company on the Internet in Spain since 1999 and is focused only on DVD sales, and whose catalogue is one of the largest available in Spain and one of the most complete in Europe.

(2) "Encuentro con Emprendedores".
Here one representative from each company had to reply to probing questions of the jury on finishing their 10-minute presentation.

• Aquamobile. Water marks for images that can be read by mobile phones.(winner of IE Business School´s Proyecto Neti.) They were present at 3GSM.
• Shoomo. Social network for purchases and comparacion of prices.
• Wikiloc. Walking routes and points of interest geolocalised in Google Maps.
• GolfEngine. Reservation of green fees from the creators of Golfinspain.com.
• Just in Mind. Proceses/software for the automatisation in the development of software.
• eFinanzia. Technological platform for mortgage brokers.
• nVivo. Another way of finding live music.

La Dirección General de política de la PYME tiene encima de la mesa dos estudios, encargados por la RED ESPAÑOLA DE BUSINES ANGELS (ESBAN), sobre cómo regular la actividad de los invasores denominada business angels, qué beneficios fiscales se les podrían aplicar y cómo se ha legislado esta figura en otros países europeos.

Los business angels se han convertido en una figura de inversor privado , muy extendida en EEUU y Europa. Su actividad guarda similitudes con la figura del capital riesgo ya que participan con su gestión y en los beneficios de la empresa, pero su aportación se produce cuando los emprendedores buscan financiación para comenzar su actividad.

En la actualidad las firmas de capital riesgo están reguladas por ley y pueden beneficiarse de generosos incentivos fiscales, lo que ha contribuido a aumentar su presencia en el mercado como una vía de financiación empresarial. Uno de los beneficios a los que se puede acoger el capital riesgo es una exención del 99% en el impuesto de sociedades por las plusvalías generadas por la inversión.

Desde las redes de los Business Angels que agrupan a estos inversores privados, promueven que su actividad se asimile a las firmas de capital riesgo. "No tiene ninguna lógica que los inversores privados no podamos contar con este tipo de ayudas cuando perseguimos el mismo objetivo, pero tenemos menos seguridad en nuestra inversión porque lo hacemos cuando la empresa se está creando".

En este sentido los Business Angels están agrupándose entre sí para formar empresas de capital riesgo y poder acogerse a los beneficios fiscales que prevé la ley para estas sociedades", explica la profesora de Esade Luisa Alemany, que destaca que uno de los principales impedimentos para la regulación de esta figura es la determinación del organismo que se encarga de supervisar la actividad y los objetivos de los mismos, que en el caso de capital riesgo es la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Desde ESBAN proponen "que estos invasores gocen de una reducción en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas igual que las sumas invertidas en el capital de la sociedad, ya sea en el momento de su constitución o por el aumento de su capital social".

Regulación en Europa.

El secretario de esta agrupación, Albert Colomer, asegura que "en países como Alemania, Francia, Reino Unido o Luxemburgo existe una regulación para este colectivo". En el caso del Reino Unido desde hace diez años se han realizado políticas encaminadas a favorecer a los inversores privados. Sin estas medidas, entre el 52% y el 62% del dinero invertido por los Business Angels en este periodo no se habría realizado" justifica Colomer. Gracias a las políticas fiscales se ha aumentado la inversión, de cada cincuenta peniques de beneficio fiscal el Business Angels ha invertido una libra.

De momento los inversores privados han visto cómo se ha escapado la oportunidad de la reforma fiscal de Gobierno que entró en vigor el 1 de enero de 2007. "La modificación del impuesto de sociedades y del IRPF han sido de poco calado y no incluyen ninguna medida que beneficie este colectivo" opina Lola Ferrer, directora ejecutiva de Arrabe Asesores: Y a pesar de que una proposición no de ley de CIU aprobada por el Congreso de los Diputados instaba al Gobierno a proteger este colectivo en la próxima reforma fiscal.

Fuente: Carlos L Abadia Cinco Dias 30 marzo 2007

El crecimiento en la UE rebasará al de Estados Unidos en el 2007 por primera vez en seis años, en el contexto de una economía mundial que da alguna señal de vida independiente de la locomotora estadounidense, según el informe semestral sobre expectativas macroeconómicas del Fondo Monetario Internacional. El FMI y el Banco Mundial celebran su asamblea de primavera esta semana en Washington en un momento en que EE. UU., motor principal de la economía mundial desde hace dos décadas, puede estar cediendo el paso al resto del mundo, principalmente las grandes economías emergentes como China e India, que crecen en torno al 10%. Y también de la Unión Europea, donde por vez primera hay indicios de crecimiento de cosecha propia, impulsado por la demanda interna y no por las exportaciones. Asimismo, Japón, al que se daba casi por muerto tras una década perdida en los años noventa, empieza a dar señales de vida longeva y crecerá el 2,3% este año.

Ante el dicho de que "si EE. UU. estornuda, el resto del mundo se resfría (...), nuestra perspectiva es que el estornudo ha sido suave y no es probable que se extienda", dijo ayer Simon Johnson, economista del Massachusetts Institute of Technology (MIT) que el mes pasado fue nombrado nuevo asesor económico principal de la institución que dirige Rodrigo Rato. Si este desacoplamiento entre EE. UU. y el resto del mundo resulta sostenible, sería una noticia buena para la economía mundial, ya que permitiría una resolución benigna del problema del fuerte déficit comercial estadounidense, que se financia peligrosamente a partir de capitales especulativos, según advierte el FMI. Sin embargo, el Fondo duda que el resto del mundo saliera ileso si Estados Unidos entrase en una fase de recesión.

Debido a un enfriamiento del sector inmobiliario estadounidense más acentuado de lo que había previsto hace seis meses, el Fondo ha rebajado de forma significativa - del 2,9% al 2,2%- la previsión de crecimiento económico en EE. UU., aunque no considera probable una recesión. En cambio, aumenta las expectativas de la UE en cuatro puntos hasta el 2,8%. Incluso la zona euro rebasa a EE. UU. - crece un 2,3%-, sólo la segunda vez en la corta historia de la economía del euro en la que ésta crece más que la economía del dólar. "La demanda interna se ve impulsada por la mejora de confianza empresarial y las mejoras en el mercado de trabajo", reza el informe. Gracias a estas "buenas dinámicas internas", según Johnson, la zona euro empieza a ser menos vulnerable a la apreciación del euro.

Las economías europeas que más han sorprendido positivamente desde septiembre son Alemania y España, a las que el FMI ha sumado más de un punto de porcentaje de crecimiento en sus nuevas previsiones. Tras un repunte del consumo alemán, que el Fondo achaca al abaratamiento del crudo, una "mejora importante de su posición competitiva" y, también, al impacto del mundial de fútbol, la economía alemana registrará un crecimiento cercano al 2%.

España continúa sorprendiendo por su capacidad de mantener un acelerado ritmo de expansión económica pese a la productividad más baja de la Unión y un disparado déficit por cuenta corriente. Según el Fondo, España registrará un crecimiento medio del 3,5% en el 2007 y el 2008, bajando aún más el paro del 8,5% al 7,7%. Esta elevada actividad no impedirá que la inflación baje un punto porcentual, del 3,6% al 2,6%. El FMI no descarta que la economía de la zona euro crezca aún más de lo que espera, arrastrada por la demanda interna. "Esta posibilidad es especialmente relevante en Alemania, donde el consumo puede adquirir fuerza con mayor rapidez (...), sobre todo si los salarios resultan más boyantes de lo que parecía", una concesión poco habitual a un posible circulo virtuoso entre los salarios alemanes y la demanda interna, que el Fondo Monetario Internacional viene pidiendo a la zona euro desde hace años.

Pese a todo eso, el FMI duda que Europa pueda cerrar su desventaja de productividad respecto a Estados Unidos y aconseja una subida de tipos de interés al 4% en el verano para contrarrestar presiones inflacionistas. "Aún es pronto para decir hasta qué punto la expansión actual puede estar reflejando mejoras de condiciones estructurales", advierte en su informe.

Los temores a que el aumento del precio del petróleo desencadenase una recesión, como en los años setenta y ochenta, no han resultado fundados, sostiene el FMI, porque "los precios elevados del crudo son el resultado de un crecimiento económico más fuerte" y, por tanto, han descendido conforme el crecimiento de la económica mundial se ha moderado.

Fuente: La Vanguardia abril 2007 Andy Robinson NY

Los empresarios de las pequeñas y medianas empresas que tengan todavía dudas sobre si vender o mantener su negocio quizá encuentren este año razones convincentes para tomar una decisión. El excepcional ejercicio que vivieron el año pasado las grandes empresas españolas del que, en menor medida, también participaron las medianas y pequeñas, tendrá continuidad en 2007, pero será, si cabe, más intenso para las de menor tamaño.

Tres de las asesoras más dinámicas en servicios financieros entre pequeñas empresas -ONEtoONE Capital partners, GD&A Business Brokers e Integra Capital Partners- tienen preparada toda una batería de servicios para hacer frente a lo que esperan será una avalancha de mandatos de compra venta. Sus responsables coinciden en que 2007 será un ejercicio histórico y que aspectos como la reforma fiscal o el desarrollo de nuevas vías de financiación como el capital riesgo impulsarán las operaciones.

Aumentar el tamaño para sobrevivir a la competencia es la máxima que rige en el mercado de la pequeña y mediana empresa. Más de un 90% de compañías españolas son microempresas o pymes que saben que han de recurrir a la concentración empresarial para lograr economías de escala.

Gerard Duelo, presidente de Business Brokers, cita el ejemplo de los colmados, en el que un 80% de los establecimientos pertenecen ya a grandes compañías. Desde Integra Capital Partners, su consejero delegado, José Antonio Ramírez, afirma que hay muchos mercados que seguirán un camino similar y apunta hacia las corredurías de seguros, cuyo sector está 'muy atomizado'.

Miedo al 'ladrillo'

La gran liquidez de los últimos años en el mercado se ha traducido en la adquisición de bienes inmuebles y en inversión en la Bolsa. Sin embargo, con un precio del suelo por las nubes, las rentabilidades cada vez son menores. Por otra parte, los analistas descartan que la Bolsa tenga un año como el anterior, cuando el Ibex se revalorizó un 32%. Con esta situación, la inversión en pymes gana atractivo.

El consejero delegado de ONEtoONE, Enrique Quemada, habla de un efecto bola de nieve. Muchos de los que vendieron sus empresas en 2005 y 2006, ahora reinvierten en otras sociedades. 'Hay más dinero que operaciones en las que participar', sentencia Ramírez, de Integra Capital Partners.

Otro de los elementos que los empresarios dudosos deberán tener en cuenta para decidir guarda relación con la reforma fiscal que entró en vigor el 1 de enero. Cuanto antes se venda una empresa, menos se pagará a Hacienda, advierten los expertos.

'Si la venta de una sociedad que anteriormente estaba exenta por los coeficiente de abatimiento se produce durante el año 2007, se comienza a tributar parcialmente y, cuanto más tiempo pase, mayor será su fiscalidad', advierte el consejero delegado de ONEtoONE. Quemada aconseja a los empresarios que se fijen en el nuevo marco fiscal antes de alargar la vida de una compañía si ya saben que más pronto que tarde la venderán.

La fuerza del capital riesgo

En España no existe como en Francia un mercado bursátil para pequeñas y medianas empresas. Las pymes españolas deben obtener financiación por otros caminos. Uno de ellos proviene de las entidades de capital riesgo que cuando entran en un negocio suelen optar por la estrategia de la concentración industrial. Uno de los ejemplos paradigmáticos es la empresa de alquiler de maquinaria GAM, que a base de financiación de capital riesgo y de comprar empresas de su sector, logró convertirse en un gigante y salir a bolsa. Según datos de ONEtoONE, el capital riesgo participó en el 21% del total de operaciones de compraventa de pymes en 2005.

Para la directora general de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri), Dominique Barthel, es 'irreal' la competencia entre bolsa y capital riesgo. Y asegura que se complementan ya que el capital riesgo acude a empresas sin capacidad para obtener fondos de la Bolsa. Los datos de Ascri muestran que en 2005, el 70% de operaciones de capital riesgo se hicieron con empresas de menos de 100 trabajadores. Aun así, muchas voces protestan contra estas entidades por no cumplir su compromiso originario, que era el de financiar nuevas ideas para empresarios emprendedores. El Capital Riesgo suele preferir a empresas ya establecidas con potencial de crecimiento. De hecho, sólo un 30% del volumen total de capital riesgo en 2006 se ha destinado a Venture Capital, es decir, a financiar empresas en sus fases iniciales. El déficit en Venture Capital lo cubre, en parte, los Business Angels, un mecanismo de financiación cada vez más habitual.

Fin de las dinastías

Familias en las que el abuelo, el padre y el hijo se dedican al mismo negocio familiar era típico de una España que está desapareciendo.

El consejero delegado de ONEtoONE, Enrique Quemada, argumenta que más del 50% de los empresarios están en edad de jubilación y muchos de ellos observan como sus hijos no quieren seguir con el negocio familiar.

'Ahora casi todos los jóvenes van a la universidad y quieren seguir su propio camino. No es como antes', explica Gerard Duelo, de GD&A Business Brokers, que cada vez asesora a más empresarios que, a pesar de tener un negocio rentable, no tienen otras solución que venderlo. Sin una nueva generación al frente, las pequeñas o medianas empresas son un recurso habitual para que otras compañías aumenten su tamaño y su cuota de mercado. Duelo, como no podría ser de otra manera, recomienda que los empresarios que desean deshacerse de su negocio acudan a profesionales para que fijen un precio objetivo y eviten que se malvenda. 'El peor asesoramiento es la ausencia de asesoramiento', concluye.

Fuente: Jaume Viñas - Cinco Días

Santiago Iñiguez, Dean and Professor of Strategy

Given the relevancy to both IE Business School blogs I am writing simultaneousy in both "convergence@IE" & "Entrepreneurship" as I believe the topic to be equally as relevant to both.

On 2 June 2007, Eugenio and Javier Sánchez-Ramade, Spain´s 2006 Entrepreneur Of The Year country winners will be amongst others from 40 countries around the world going to Monte Carlo to be inducted into the World Entrepreneur Of The Year Academy and vie for the title of Ernst & Young World Entrepreneur Of The Year.

I would like to draw your attention that applications for next year´s edition will be accepted from next June onwards.
Will Spain appear for the first time in the Past Global Winners Section? Can we think of anyone who should enter?

Furthermore, CEOs of the most promising private companies, the VC and investor community, and business development, strategy and marketing executives from the largest public technology companies will come together to celebrate the Red Herring 100 Europe Awards at Venture Market Europe in Cannes on March 25-27

Here are also the Pulver 100 companies to watch in 2007. In their own words: "The Pulver 100 is the first and foremost listing of privately held growth companies that represent the future of IP communications. Originally introduced in 2002, the pulver 100 recognizes companies that have substantial real-world deployments and enjoy significant growth rates". Is interesting to note that many of the companies are also on the Red Herring 100.

How important are these awards to the recognised companies?

o en español ->

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Aportación realizada por Dña. Maria Callejón, Directora General de la DGPYME y D. Albert Colomer, Tesorero de ESBAN, durante el XI Congreso Redepyme

Según la Directora General de Política de la Pyme, estamos asistiendo a una incesante búsqueda, por parte de las instituciones bancarias y de los inversores, de proyectos en los que invertir, por lo que hay que preguntarse porqué todavía es significativo el número de pymes que se encuentran con obstáculos a la hora de buscar una vía de financiación. Para María Callejón, la clave está la ausencia de una "gestión profesionalizada" que hace desconfiar a los inversores de que se trata de un proyecto con garantías.

A pesar de este problema de "asimetría de conocimientos" entre empresas e inversores o instituciones bancarias, María Callejón se negó a hablar de un escenario en el que, en términos generales, falte financiación y sí de un mercado europeo donde los bancos y los inversores "están buscando activamente proyectos en los que invertir" y que registra las mejores expectativas de crecimiento mundial de los fondos de Capital Riesgo.

María Callejón se refirió especialmente a la inversión privada en los llamados spin-off de base tecnológica que, en sus comienzos, suelen demandar Capital Riesgo o Capital Semilla y cada vez más, la figura del Business Angel. En este sentido, la Directora General de Política de la Pyme, subrayó la necesitad de apoyar mediante políticas públicas este tipo de financiación. En esta línea se enmarcan programas como el Competitive & Innovation Programm, un proyecto de la Unión Europea para la financiación de empresas innovadoras que, entre otras medidas, contempla la puesta en marcha del High Growth and Innovative Facility, un instrumento de apoyo al crecimiento de "empresas gacela" - empresas innovadoras de rápido crecimiento -, que en los años 90 fueron las mayoras generadores de empleo en Estados Unidos. En nuestro país, María Callejón destacó la participación de la Empresa Nacional de Innovación en el programa NEOTEC Capital Riesgo para promover la inversión en empresas innovadoras españolas y en el programa Uniinvest, un fondo de Capital Riesgo donde participan 16 universidades españolas, para invertir en spin-offs.

Desde la Red Española de Business Angels, Albert Colomer i Espinet definió este fenómeno como "el principal catalizador de la innovación y el crecimiento empresarial" por su triple aportación de capital, conocimientos y contactos para innovar en lo que denominó "el furgón de cola" de la innovación de la pyme, es decir, la innovación en la "cultura de financiación de la empresa". Es el concepto de share-to-growth que, según Albert Colomer, es necesario que las pymes reconozcan como un instrumento que les puede ayudar a crecer y evitar que vayan a la quiebra. En Estados Unidos, según un informe reciente de The Economist, los 350.000 Business Angels resgistrados en ese país han invertido unos 30.000 millones de dólares en un total de 50.000 empresas. En Europa, el fenómeno "es más novedoso" y el pasado año, el conjunto de inversiones realizadas por las 250 redes de Business Angels fue de 114 millones de euros. En España, la primera red privada de Business Angels se puso en marcha en 2002 en Cataluña y, actualmente, ya hay trece redes activas por todo el país.

Por su parte, Óscar Carpio, director de Capital Riesgo de La Caixa mostró su satisfacción porque las administraciones públicas, tanto a nivel nacional como a nivel autonómico, hayan tomado conciencia de que el Capital Riesgo es "un elemento fundamental" para desarrollar la innovación en los tejidos empresariales de los países de la Unión Europea. Para Óscar Carpio, "hay dinero suficiente", lo que hace falta es "estructurarlo para que sea lo más eficiente y tenga el mayor resultado posible", es decir, "especializar los fondos disponibles" según sectores empresariales, según regiones o según fases de madurez de los proyectos, así como tender "puentes" entre las administraciones públicas, los Business Angels o los fondos de Capital Riesgo. Su experiencia en esta área le ha llevado a denotar "una cierta escasez de buenos proyectos" y una falta de "cultura de riesgo" que sí está desarrollada en el mundo anglosajón.

Fuente: gabinete de comunicación de Redepyme.com- Enero 2007

“La burocracia está lastrando la competitividad de las empresas españolas y todos los organismos internacionales sitúan a España entre los países peor valorados en cuanto a simplificación administrativa”. Así lo ha puesto de manifiesto el presidente del Consejo Superior de Cámaras, Javier Gómez-Navarro, durante la inauguración de las Jornadas sobre Administración electrónica y Empresas”, que ha sido organizada por las Cámaras de Comercio, el Ministerio de Administraciones Públicas y la empresa Indra e inaugurada por el Ministro, Jordi Sevilla, el Presidente del Consejo de Cámaras, Javier Gómez-Navarro y el presidente de Indra, Javier Monzón.

Según ha declarado Gómez-Navarro, “para las grandes empresas, las trabas administrativas no son tanto problema; ahora bien para las pequeñas y medianas el coste burocrático- en tiempo y dinero- se convierte, en muchas ocasiones, en un auténtico escollo insalvable, no sólo a la hora de crear una empresa, sino durante todo su periodo vital, incluso a la hora de cesar en su actividad. Por ello, las Cámaras piden una reducción de los costes burocráticos y una simplificación real de trámites y valoran muy positivamente el proyecto de Ley de Acceso Electrónico, actualmente en trámite parlamentario.

Por otro lado, el presidente de las Cámaras ha puesto de manifiesto que las empresas españolas, especialmente las pymes no asumirán las nuevas tecnologías mientras no les ofrezcan un beneficio claro como es facilitar su relación con las Administraciones públicas, a través de la implantación de la Administración electrónica.

Efecto de arrastre
Asimismo, Gómez- Navarro ha añadido que las Administraciones públicas tienen un efecto de arrastre sobre el conjunto del tejido empresarial, estimulando la adopción de estrategias y prácticas con un mayor contenido. Por ello, para el presidente del Consejo de Cámaras, la implantación de la Administración electrónica es un aspecto clave para la productividad y competitividad de las empresas y la futura Ley para el acceso electrónico de los ciudadanos y empresas a las Administraciones públicas permitirá disponer de un marco jurídico que favorezca la extensión y utilización de estas tecnologías.

Un derecho para el ciudadano
Por su parte, el Ministro de Administraciones públicas, Jordi Sevilla, ha puesto de manifiesto que la Administración electrónica no sólo evita colas y molestias, sino que fortalece la democracia, ya que es dar poder al ciudadano en su relación con las Administraciones públicas. Sevilla ha reconocido durante su intervención que en España hay una enorme disparidad entre las distintas Administraciones en cuanto a las nuevas tecnologías, lo que conlleva a una desigualdad entre los españoles.

Para el Ministro de Administraciones públicas, la implantación de la Administración electrónica ha sido, hasta el momento voluntaria y no había norma alguna; una vez que se apruebe la nueva Ley de Acceso Electrónico, España pasará del “pueden hacerlo” al “deben hacerlo”, porque al ciudadano se le da el derecho a relacionarse electrónicamente con la Administración.

Fuente. Consejo Superior de Cámaras